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行业鼓励政策以及区域鼓励政策构成越南外资优惠政策框架的主体。从行业鼓励政策上来看，越南鼓励某些特定行业引入外资并给予优惠待遇，包括科学和技术发展研究；高新技术应用；复合型材料、新建筑材料、稀有材料生产；再生能源、清洁能源、废料发电；生物科学发展；环保等领域的企业收入，教育培训、行业、医疗、文化、体育和环境等领域；高级钢铁生产；节能产品生产；服务农林渔业的机械设备生产；灌溉设备生产；家禽、家畜、水产品饲料精制。此外，越南还鼓励外商到高新技术开发区投资建厂。

8月19日，国家外汇管理局公布的最新数据显示，7月银行结售汇和涉外收支更趋平衡，结售汇逆差大幅收窄，汇率预期趋于稳定。7月银行结汇1610亿美元，售汇1671亿美元，结售汇逆差61亿美元，比去年同期缩小33亿美元，环比减少68%。其中，远期结售汇7月签约额的差额为112.93亿美元，与6月份相比增加了15.68亿美元。

各界将关注世界各地的采购经理人指数（PMI），以了解制造业景气是否进一步恶化、服务业能否撑住大局，具体来看，北京时间周一09：45，中国将公布11月财新服务业PMI；随后，16：50法国11月Markit/CDAF服务业PMI终值、德国11月Markit/BME服务业PMI终值、欧元区11月Markit服务业PMI终值、英国11月Markit/CIPS服务业PMI终值将陆续出炉。晚间22：45，美国11月Markit服务业PMI终值将出炉，紧接着23：00，美国11月ISM服务业PMI将公布。

而流动性不足的极端情况就是流动性陷阱。最早由凯恩斯在《通论》提出，认为在一定时期利率降到不能再降的时候，货币需求的利率弹性无限大，人们只愿意持有货币，不愿意持有债券等其他资产。经济陷入流动性陷阱，呈现三个特点：1）有效需求不足，投资、消费大幅减少，失业率较高，经济衰退；2）利率非常低，名义利率已经降到最低，此时实际利率为零或者为负，利用低利率刺激经济失效，货币政策失效；3）货币需求弹性无限大，无论多少货币都会被储存起来。

外部风险趋弱，谨防经济过热我们曾在2016年12月外发的《比差逻辑与比好逻辑——论中国股债汇市场风险联动的根源》、2018年8月外发的《土耳其是新兴市场危机的导火索吗？——美元周期与大国博弈（四）》报告中提出，中美之间存在比好逻辑和比差逻辑，新兴市场国家的发展之路存在一定的路径依赖，这种路径依赖在遭遇外部冲击时，将成为新兴市场国家成长过程中的“陷阱”。我们认为，越南与中国在经济的部分政策制度上存在一定相似性，并具有典型的、新兴市场国家所具有的、依赖外资和外向型经济驱动的增长路径，2018年承受较大压力，2019年随着美国经济、货币政策和美元的相继趋弱，越南外部压力将有所放缓，流动性过剩风险、外债风险、政府高杠杆等潜在风险均不同程度减弱，我们认为，2019年越南经济仍将继续保持较高增速。

全要素生产率贡献率提升反映越南经济增长的“质量”提升。近年来，越南经济增长质量有所改善，全要素生产率对经济增长的贡献增高，劳动生产率有所提升，资本产出率效率提升。2018年全要素生产率（TFP）对GDP增长的贡献率达到43.5%，2016-2018年期间平均为43.29%，高于2011-2015年期间33.58%的平均水平，技术创新对经济增长的拉动显现。同时，2018年越南整体经济劳动生产率达每人1.02亿越南盾（相当于每人4，512美元，同比增长346美元），2018年劳动生产率同比增速为5.93%，主要是由于劳动力人口以及劳动力就业人数的增加所致。增量资本产出率（ICOR）2016年为6.42%，逐年下降，2017年为6.11%，2018年则下滑到6%以下达到5.97%，2016-2018年的平均ICOR为6.17%，低于2011-2015年的6.25%，表明资本产出效率进一步提升。