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因为“如果信贷市场削弱，这会大大减缓公司回购的频率和力度。如果没有公司回购，美股牛市的根基也就动摇了……“经济指标明显处于周期后期本轮经济周期几乎是上个世纪40年代之后最长的一个。一些经济指标已经开始出现异常。其中一个指标是，就业率似乎已见顶。这通常是在经济衰退之前发生的事情。

对这类交易，上交所保持高度警惕，加大对此类交易动机的甄别力度，加强“刨根问底”式问询。监管的重点是关注标的资产的质量和控股股东的套现动机，并要求中介机构进一步核实情况，提醒公司在疑点澄清之前审慎推进交易。对存在重大嫌疑的，提请证监局核查，必要时与证监局联合开展现场检查。这些监管行动，充分发挥了监管威慑力，有的公司调整了资产估值，有的主动终止了资产交易。后续，上交所将继续关注控股股东涉嫌高额套现的资产交易，保持从严监管的高压态势。另一方面，监管中也关注到，这些交易也存在市场化约束不足的问题，例如，审议相关交易的股东大会参与程度低、独立董事意见流于形式、中介机构专业意见也多为随声附和等。对此，上交所将加快完善相关制度，采取多种方式提高股东大会的参与度，增强中小股东的话语权，强化独立董事的履职意识和问责力度，督促中介机构切实发挥“看门人”职责。

例如，今年9月，上海第二中级人民法院已经开庭审理上海证监局移送的樊某、宁某内幕交易“金力泰”案。根据案件信息显示，被告人宁某系某证券公司项目经理。2016年2月，宁某在工作中获知上海某化工股份有限公司起意收购上海某文化传媒有限公司的消息后，伙同其妻樊某在目标股票停牌前2日，利用其控制的股票账户买入目标股票19万余股，并于股票复牌当日全部卖出，非法获利17万余元，遂以内幕交易罪被提起公诉。

在备受市场关注的汇率方面，《报告》强调，必要时加强宏观审慎管理，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。值得注意的是，“建立在香港发行中央银行票据的常态机制，完善香港人民币债券收益率曲线”，这一机制被央行首次在货币政策执行报告中提及。这也意味着央行在香港发行人民币中央银行票据将步入常态化。

公司土地储备总计4418万平方米，按照2018年全年的销售均价计算，公司目前土储货值约为5807亿元，其中一二线城市土地储备面积占比76.87%，货值占比85.8%。总货值仅约为2018年销售额的3.12倍，公司账面预收款项近621.21亿元，仅相当于18年的营业收入，可见若要保持一定可持续的增速，阳光城需加大土地储备。但令人担忧的是，公司土地储备平均拿地价格为4339元/平米，而2019年2月的销售单价仅8千出头，按照阳光城此前的盈利能力看，未来公司的盈利空间将面临严峻考验。

对此类行为，上交所坚持快速处理、从严打击。例如，在*ST保千监管处置中，上交所要求公司积极核实资金去向，全面梳理并披露对外担保、未披露诉讼等违规事项和风险敞口，并督促公司在重组业绩承诺不达标、重组方所持股份几乎全部被质押冻结的情况下，尽快制定对投资者的利益补偿方案。在*ST天业的监管处置中，上交所对公司年报快速审核，于两日内发出审核问询函，要求公司全面核查并补充披露控股股东资金占用、违规担保等情况。其中，对投资者关心的控制权转让风险、隐瞒出售三六零投资份额、提前终止并回购股权激励股份等问题，要求公司充分披露风险，制定切实可行的整改方案，针对性提出对投资者的利益补救措施。在监管督促下，公司对相关问题作出充分说明，并承诺回购三六零投资份额、暂停向董监高回购股权激励股份。